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2015年11月11日  來源：中國(guó)黃金網(wǎng)

　　在整個(gè)大宗商品圈子里，黃金絕對(duì)是屬于不引人注目的那個(gè)，不像國(guó)際市場(chǎng)上原油價(jià)格的漲跌，用不了多久就會(huì)在汽車的養(yǎng)護(hù)費(fèi)用中體現(xiàn)出來；銅價(jià)的變化也挺敏感，因此才會(huì)有青島港保稅倉(cāng)庫(kù)銅融資騙貸的丑聞發(fā)生；就連小麥等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格也會(huì)在更大的范圍內(nèi)引起關(guān)注，最近對(duì)谷賤傷農(nóng)的擔(dān)憂聲就不絕于耳。相比之下，金價(jià)對(duì)生活的傳導(dǎo)機(jī)制并沒那么明顯，因?yàn)榧词故蔷嚯x生活最近的黃金飾品，也不屬于剛性需求。

　　鑒于此，如果在剔除帶有金融屬性的衍生品市場(chǎng)后，在大宗商品領(lǐng)域把商品的現(xiàn)貨市場(chǎng)按規(guī)模排列一下，會(huì)是什么樣的結(jié)果呢？大多數(shù)人估計(jì)會(huì)不加思索地說是原油肯定第一，畢竟全球每天9000多萬桶的消費(fèi)量擺在那里，每一滴能源都驅(qū)動(dòng)著現(xiàn)實(shí)中的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。細(xì)想一下，人們還會(huì)覺得銅和鋁的市場(chǎng)規(guī)模也肯定位居前列，畢竟站在天橋上望去，眼看飯館酒店生意紅火，眼看來往車流滾滾不斷，眼看座座高樓拔地而起，這些都是擺在明面上的農(nóng)產(chǎn)品和金屬消費(fèi)。而至于黃金，相比之下多半按市場(chǎng)規(guī)模排序難以進(jìn)入前列，畢竟在現(xiàn)實(shí)中偶有見到，也都是戒指或者項(xiàng)鏈這些小物件，稍多點(diǎn)的就是“土豪金”的手機(jī)，但那只是“掛著羊頭賣狗肉”，和黃金沒幾分關(guān)系。

　　但事實(shí)的真相會(huì)讓人大吃一驚，按照價(jià)值計(jì)算，全球最大的現(xiàn)貨市場(chǎng)其實(shí)就是黃金市場(chǎng)。按照倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)，每天黃金市場(chǎng)現(xiàn)貨交易額在232億美元左右，按照目前金價(jià)計(jì)算，大約每天的交易量為1830萬盎司。世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，黃金去年的礦山產(chǎn)量約為3100噸，這也就意味著每年生產(chǎn)的黃金在現(xiàn)貨市場(chǎng)上只用6個(gè)交易日就能結(jié)算完成。

　　 而在人們一貫以為規(guī)模最大的石油市場(chǎng)上，目前美國(guó)西德州輕質(zhì)油和北海布倫特油現(xiàn)貨市場(chǎng)合計(jì)在4.5億桶左右，如果按照每桶50美元的油價(jià)計(jì)算，那么原油現(xiàn)貨市場(chǎng)的規(guī)模為大約225億美元。

　　之所以黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)“有悖常理”地成為最大的單一商品市場(chǎng)，主要有內(nèi)外兩個(gè)原因。內(nèi)因是黃金雖然每年的產(chǎn)量不大——這是人們第一感覺認(rèn)為其市場(chǎng)規(guī)模有限的原因，但與原油是一次性能源不同的是，黃金則屬于耐用品，一般生產(chǎn)出來后就被儲(chǔ)存起來，損耗很少?？v然有10%的黃金被用于工業(yè)領(lǐng)域，但由于回收再利用產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，黃金的總量變化不大。因此在考量黃金供應(yīng)端的問題時(shí)，不能只盯著當(dāng)年的產(chǎn)量，多年的存量都可能在某個(gè)時(shí)間段被激活而進(jìn)入市場(chǎng)，包括官方儲(chǔ)備、機(jī)構(gòu)庫(kù)存和個(gè)人投資等。因?yàn)橛羞@樣龐大的“黃金池”的存在，再加上一點(diǎn)流動(dòng)性，黃金成為最大的現(xiàn)貨市場(chǎng)也就不足為奇了。

　　另一方面，黃金市場(chǎng)做大，也和原油市場(chǎng)變現(xiàn)疲軟有關(guān)。由于過去一年里國(guó)際市場(chǎng)上油價(jià)被腰斬，市場(chǎng)規(guī)模也大為縮減。在大宗商品的比丑游戲里，金價(jià)雖然也同比滑落了一些，但降幅不如原油，這樣下來黃金市場(chǎng)的規(guī)模便超過油市，雄踞大宗商品市場(chǎng)榜首。鑒于目前油價(jià)持續(xù)低迷，因此低調(diào)奢華有內(nèi)涵的黃金市場(chǎng)還能戴上一段最大規(guī)模大宗商品的桂冠。